FxPro汇评：黄金：金价有望跌至 4000 美元吗？

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


 


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美元走强，黄金价格下跌。


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标普 500 指数回调加剧贵金属下行走势。


 


美元借力欧元走弱持续走强，创下逾一年来新高，欧元兑美元汇率逼近
1.1350。


欧洲商业活动采购经理人指数（PMI）连续三个月低于50，经济持续处于收缩区间；欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德（Christine Lagarde）明确表示，期货市场对于欧洲央行将进一步加息的预期存在过度夸大。拉加德称，无需针对美伊武装冲突带来的连锁影响采取激进的货币政策应对举措。


 


 


 


随着更多油轮通行霍尔木兹海峡，布伦特原油价格回落至中东冲突爆发前的水平。市场越来越多观点认为，此轮通胀冲高只是暂时性现象。商业数据显示欧元区经济疲软，欧洲央行 6 月加息后有充足观望空间。反观美联储已转向鹰派立场，芝商所衍生品定价显示，市场预计美联储2026年还将加息两次。


 


欧元持续走弱助推美元指数走高，同时美债收益率上行。两年期美债收益率创下 2025 年 2 月以来新高。这样的市场环境对黄金极为不利，现货黄金价格回落至七个月低点区间。黄金虽被视作抗通胀避险资产，但其走势仍取决于美联储针对物价走势出台的政策。凯文·沃什主张不惜代价将PCE通胀率压回目标水平，这对黄金而言显然不是好消息。


 


不出所料，继高盛之后，德意志银行（Deutsche Bank）也下调了贵金属四季度价格预期，将目标价从每盎司 4800 美元下调至 4300 美元。


 


 


 


 


美股市场遭遇抛售令黄金承压。市场预期美联储最早 9 月、甚至 7 月就会加息，引发投资者恐慌；市场对科技企业盈利乏力的担忧同样加剧避险抛售。AI投入成本极其高昂，而竞争加剧又将逐步压低服务价格。黄金常被视为获取流动性的工具。当市场波动加剧、投资者需要补缴保证金时，往往会抛售黄金以换取现金。因此，标普500指数（S&P 500）的下跌通常对黄金不利。


 


摘要：由于美元走强、债券收益率上升以及市场预期美联储将维持鹰派立场，黄金价格正在下跌。此外，股市抛售以及各大银行下调黄金价格预测，也进一步对金价施压。


图 1 美联储与欧洲央行关键利率走势


图 2 黄金与标普
500 指数表现


交易品种代码


US$IDX_U26、欧元兑美元、黄金、标普
500 指数